CobaruBlog《コバルブログ》 
💡 はじめに：「投資は理性の勝負」と思っていませんか？
投資において「冷静な判断を保て」と言われますが、
実際に株価の上下に一喜一憂せず行動できる人は、ほんの一握りです。
なぜ人は、合理的に考えればわかることでも、
「損したくない」「今売ったら負けた気がする」と感情で判断してしまうのでしょうか？
この“人間の非合理的な行動”を科学的に説明したのが、
行動経済学の代表理論である 「プロスペクト理論（Prospect Theory）」 です。
🧩 1. プロスペクト理論とは？──人は「損」に敏感で、非合理に動く
プロスペクト理論は、1979年にノーベル賞受賞者のダニエル・カーネマンと
心理学者エイモス・トベルスキーによって発表された理論です。
この理論の前提はとてもシンプルです。
「人は利益と損失を同じ重みで感じない」
従来の経済学では、
「人は常に合理的に行動し、最大の利益を求める」
という考え方が基本でした。
しかしカーネマンらの研究によって、
人は損失を過大に評価し、得よりも損に強く反応するという事実が明らかになりました。
つまり、投資の意思決定は感情によって歪むのです。
⚖️ 2. 「損失回避バイアス」──人は損を2倍痛く感じる
プロスペクト理論の中核が 「損失回避バイアス」 です。
これは、人間が「得をする喜び」よりも「損をする痛み」を約2倍強く感じる傾向を指します。
たとえば、次の2つの選択肢を提示されたとします。
A：50％の確率で10万円を得る
B：確実に5万円を得る
多くの人は「B（確実に得られる）」を選びます。
これは損を避けたいという心理が働いているからです。
ところが、損をする場面では真逆の行動をとります。
A：50％の確率で10万円失う
B：確実に5万円失う
この場合、多くの人がAを選びます。
「確実な損」を避けたいという感情が、リスクを取らせるのです。
つまり、人は得るときは保守的に、損をするときは大胆になります。
📉 3. 投資行動に現れる「プロスペクト理論」
この心理は投資の世界で非常に顕著に現れます。
以下の行動、あなたにも思い当たりがありませんか？
| 投資家の行動 | 心理的背景 |
|---|---|
| 含み損の株を売れない | 損失を確定したくない（損失回避） |
| 含み益をすぐ売ってしまう | 得を逃したくない（確実性効果） |
| ナンピン買いをしてしまう | 損を取り返したい（リスク追求） |
| SNSで話題の銘柄を買う | 群集心理・確証バイアス |
投資は数字の世界のように見えますが、
実際は「感情のゲーム」です。
冷静にデータを見て判断するつもりでも、
人間の脳は“損を恐れるように設計されている”ため、
感情を完全に排除することはできません。
🔄 4. 「参照点依存性」──人は“変化”に反応する生き物
プロスペクト理論では、人は「絶対的な金額」ではなく
自分の基準（＝参照点）との変化で満足・不満を感じると説明されています。
たとえば、同じ利益でもこのように感じ方が変わります👇
- 10万円の利益 → うれしい
- でも、昨日より株価が下がっていたら「損した気分」
- 隣の人が20万円儲けていたら「自分は負けた」と感じる
人間の脳は、客観的な結果ではなく相対的な変化を基準に感情を判断しているのです。
投資で重要なのは「損得の感情」ではなく、
自分が立てた目標との比較で評価することです。
🧠 5. プロスペクト理論を投資に活かす3つのポイント
プロスペクト理論を理解することで、
感情に支配されない投資スタイルを築くことができます。
✅ ① 「ルールベース」で行動する
損切りライン・利益確定ラインを事前に数値で決めることが重要です。
感情で判断すると、損失回避バイアスが発動し「もう少し待てば…」と判断を誤ります。
→ 例：「−10％で損切り」「＋20％で利益確定」などを自動化。
✅ ② 「長期の期待値」で考える
1日、1週間の値動きに惑わされず、
5年後・10年後のリターンを軸に判断する。
短期の値動きで感情的になると、
売買タイミングがブレ、複利効果を損ないます。
✅ ③ 「比較」しない
SNSや友人との比較は「参照点依存性」を刺激し、焦りを生みます。
他人の利益を気にするほど、投資の軸がブレます。
比較すべきは「昨日の自分」だけです。
🧭 6. 行動経済学で学ぶ“投資で負ける心理”
プロスペクト理論は、行動経済学の中でも中核理論のひとつです。
同分野には、他にも投資判断に影響を与える心理法則があります👇
| 理論 | 内容 | 投資行動への影響 |
|---|---|---|
| 損失回避バイアス | 損失の痛みを過大に感じる | 損切りできない |
| 確証バイアス | 自分の意見を肯定する情報だけ集める | 判断ミスが続く |
| アンカリング効果 | 最初の数値に引きずられる | 買値に固執する |
| フレーミング効果 | 言い方で印象が変わる | 「下落中」より「調整中」に安心 |
| 群集心理 | 他人の行動に合わせてしまう | 流行銘柄に飛びつく |
これらはすべて、投資における“無意識の落とし穴”です。
成功する投資家は、こうした心理を理解し、距離を取る力を持っています。
📊 7. 投資における「感情」との付き合い方
投資で成果を出すためには、
「正しい情報」よりも「正しいメンタル設計」が重要です。
- ✅ 感情に流されないためのルールを持つ
- ✅ 一時的な損益ではなく“総資産の成長”を見る
- ✅ 自分の投資目的（FIRE・老後資金・教育費）を明確にする
この3点を実践するだけで、プロスペクト理論で説明される多くの「非合理行動」から抜け出せます。
🔍 8. まとめ：感情を理解する者が市場を制す
プロスペクト理論は、単なる心理学の話ではありません。
投資における「感情と合理のバランス」を教えてくれる実践理論です。
- 人は損を2倍強く感じる
- 感情が投資判断をゆがめる
- 感情をコントロールできる人が勝つ
投資の世界では、知識よりも冷静さが価値です。
理性と感情のバランスを意識することで、
あなたの投資は「運任せ」から「戦略的」に変わります。
💬 投資で最も強い人は、“感情を理解している人”。
