高配当株を始める前に知っておきたい「気をつけるポイント」｜利回りに飛びつく前のチェックリスト

高配当株って、配当が入るたびに「資産が働いてる感」があって気持ちいいんですよね。

でも始め方を間違えると、配当以上に株価が下がって実質マイナスになりやすいのも事実。

特に最初は、

利回りが高い＝お得だと思ってしまう
分散のつもりが、似た業種だらけになる
減配や税金を軽く見てしまう

このあたりの“あるある落とし穴”にハマりがちです。

この記事では、初心者でも判断できる形で「高配当株の注意点」と、

**銘柄を選ぶときのポイント（PER・PBR・ROE、参入障壁、安定収益、増配実績）**までまとめます。

Table of Contents

高配当株は「利回り」より“持ち続けられる企業か”がすべて

結論から言うと、高配当株は短距離走じゃなくマラソンです。

一度買ったら、景気や金利、業績の波を越えて持つことになります。

だから重要なのは、

株価が下がっても致命傷にならない
減配しにくいビジネス構造がある
配当を出し続ける体力がある

この3点。

利回りの高さは「入り口」で、勝負は“中身”です。

気をつけるポイント①：利回りが高い＝優良ではない（むしろ危険）

結論：利回りだけで買うのは危険です。

理由は簡単で、利回りは 配当 ÷ 株価。

株価が下がれば、利回りは“見かけ上”上がります。

つまり、

📉 業績悪化 → 株価下落 → 利回り上昇（魅力に見える）

→ 次の局面で減配 → 利回りは幻

これが「高利回りトラップ」。

⚠️要注意サイン

利回りが極端に高い（例：8%超が常態）
株価が長期で右肩下がり
利益が落ちてるのに配当だけ維持している

気をつけるポイント②：減配リスク（配当は“約束”ではない）

結論：配当は固定じゃなく、その年の方針です。

企業は、利益や投資計画によって配当を減らせます。

特に景気が悪い局面では「配当より資金確保」が優先されます。

✅減配しやすいサイン

配当性向が高すぎる（利益の大半を配当に回している）
一時的な利益で配当を出している
借金が増えている（利払い負担が増える）

✅安心材料

減配が少なく、増配・維持の実績が長い
利益の波が小さい
キャッシュ（現金）を安定的に稼げている

銘柄選びのポイント①：PER・PBR・ROEは「最低限の健康診断」

結論：高配当株でも、割高掴みは避けたい。

そのための最低限の指標が PER・PBR・ROEです。

難しい計算は不要で、意味だけ押さえればOK。

PER（株価収益率）

利益に対して株価が高いか安いかの目安。

PERが高すぎる：期待先行で割高の可能性
PERが低すぎる：市場が疑っている（要注意）可能性

💡ポイント

「同業他社と比べてどうか」で見るのが現実的

PBR（株価純資産倍率）

会社の資産価値に対して株価が高いか。

PBR1倍割れ：割安に見えるが“稼ぐ力が弱い”場合も
PBRが高い：ブランド・成長・収益性が評価されていることも

💡ポイント

PBRだけで判断しない（ROEとセットが鉄則）

ROE（自己資本利益率）

会社が株主のお金でどれだけ効率よく稼いでいるか。

ROEが高い：稼ぐ力が強い
ROEが低い：資本を持て余している可能性

✅まとめ：3点セットの見方

PBRが低いのにROEも低い → “安いけど弱い”かも
PBRが高いけどROEも高い → “高いなりの理由”がある
PERが低い → 市場の不安要素（業績・構造）がないか確認

銘柄選びのポイント②：参入障壁が高い企業ほど、配当が安定しやすい

結論：高配当株で大事なのは「競争に負けにくいこと」。

参入障壁が高い企業は、価格競争になりにくく、利益が安定しやすい。

結果として、配当も維持されやすい傾向があります。

✅参入障壁が高い例

インフラ（通信、電力、鉄道など）
規制産業（金融、保険など）
ブランドが強い（日用品・嗜好品など）
大規模設備が必要（素材・重工系など）
ネットワーク効果（使う人が増えるほど強くなる）

💡判断のヒント

「新規参入が簡単なら、利益は薄くなりやすい」
「替えが効かない、生活に根付いているほど強い」

銘柄選びのポイント③：リースや保険など「安定収益の構造」は強い

結論：配当投資は“波が小さい稼ぎ方”と相性がいい。

リースや保険のように、

ストック型（継続課金型）で収益が積み上がるビジネスは、

毎月・毎年の売上が読みやすい
収益がドカンと落ちにくい
配当方針を立てやすい

という特徴があります。

✅安定収益の例

リース（企業の設備投資を分割で支える）
保険（保険料が継続的に入る）
通信（毎月課金）
インフラ（利用が継続される）
一部のBtoBサービス（長期契約が多い）

銘柄選びのポイント④：減配がなく、増配企業である（これが最強の安心材料）

結論：高配当株の本命は「増配（または減配しない）企業」です。

理由は、配当の再現性が高いから。

増配企業は多くの場合、次の特徴を持ちます。

利益が安定している
キャッシュが厚い
株主還元を重視する文化がある
無理な配当をしていない

💡チェック方法（初心者向け）

過去5〜10年で「減配があるか」をまず確認
配当が増えていれば、配当方針がブレにくい

まとめ：高配当株は「利回り」より“企業の強さ”で決める

高配当株で失敗しやすいのは、利回りだけで飛びつくこと。

本当に見るべきは、中身です。

✅気をつけるポイント

高利回りトラップを避ける
減配リスクを見抜く
PER・PBR・ROEで健康診断
参入障壁（守りの強さ）を見る
安定収益（リース・保険など）の構造か
減配がなく増配企業かを確認